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如何看待瑞幸股价暴跌?

[导读]:财经姚社长 说真话、讲实话、不废话、没套话,让我们今天说一点大家都能够听得懂的人话,大家好我是你们的社长。 好的咖啡,真的不贵口号虽然响亮,发展虽然迅速,但结果却很...

  财经姚社长

  说真话、讲实话、不废话、没套话,让我们今天说一点大家都能够听得懂的人话,大家好我是你们的社长。

  “好的咖啡,真的不贵”口号虽然响亮,发展虽然迅速,但结果却很悲壮,如果这件事发生在A股市场,或许可以大事化了,但发生在美国市场,或许倾家荡产。

  瑞幸咖啡造假可谓不惜一切代价,让很多中概股闻风丧胆的做空机构——浑水公司,可谓历经千辛万苦,用尽千方万计,最终将瑞星咖啡搬到。瑞幸咖啡造假4月2日美股上市公司瑞幸咖啡宣布,在审计2019年年报发现问题后,董事会成立了一个特别调查委员会。委员会发现,公司2019年二季度至四季度期间,伪造了22亿元人民币的交易额,相关的成本和费用也相应虚增。

  公开“自爆”财务造假,瑞幸咖啡让所有人大跌眼镜。当天股价暴跌75.6%,市值缩水至16亿美元。

  两个月前,让很多中概股闻风丧胆的做空机构——浑水(Muddy Waters Research),公开了一份匿名的做空报告,指控瑞幸咖啡涉嫌财务造假,门店销量、商品售价、广告费用、其他产品的净收入都被夸大,2019年第三季度瑞幸的门店营业利润被夸大3.97亿元。

  但当时瑞幸咖啡在SEC官网发布公告坚决否认了报告中的所有指控,称报告基于毫无根据的推测和对事件的恶意解释。浑水公司的千方百计瑞幸咖啡在被浑水做空后,面临多家律所的集体诉讼。一是集体诉讼。因为股价下跌,投资者蒙受损失,一些律师事务所开始启动针对瑞幸的集体诉讼程序。二是遇上财报披露季。2月底开始,中概股公司纷纷开始披露2019年四季度及2019全年的财报报告。瑞幸自爆前,大部分中概股已经完成财报披露,但瑞幸迟迟未披露。

  三是独立董事变更。4月2日,瑞幸成立特别委员会,新增两名独立董事,其中一个来自行业里有名的调查审计师FTI,另一个来自世界级名牌诉讼律所Kirkland & Ellis。

  综合来看:当前美国已有多家律师事务所对瑞幸咖啡提起集体诉讼,一旦罪名坐实,上市公司高管或其董事面临20~25年的刑法,同时不排除瑞幸咖啡破产的可能性,因为在美国公众信誉问题是最严重的问题,几乎没有重启的可能性。

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  野马和尚

  4月2日,在美股刚刚开盘时,瑞幸咖啡瞬间暴跌78.5%,全天触发8次熔断后,瑞幸咖啡的股价已经从26.2美元跌至6.4美元,跌幅达75.57%,盘中最低价触及4.9美元。折合成人民币,一天市值缩水300多亿元。瑞幸股价的“闪崩”,源于公司发布的一则公告内容:瑞幸咖啡(Nasdaq:LK)宣布,公司董事会已成立了一个特别委员会,以对公司首席运营官COO刘剑和其他几名员工捏造交易行为展开内部调查。

  瑞幸方面称,在审计公司截至2019年12月31日的财政年度综合财务报表期间,一些问题引发了董事会的关注,主要是自2019年第二季度开始,公司首席运营官兼董事刘剑,以及向他汇报的几名员工,从事了某些不当行为,包括捏造某些交易。

  该调查委员会向董事会说明,发现从2019年二季度至四季度期间虚增了22亿人民币交易额,相关的费用和支出也相应虚增。

  瑞幸对此表示,将对不当行为的责任人采取一切适当的行动,包括法律行动。这可是一个重磅利空!为什么这么说?

  如果仅仅是一个虚增22亿元人民币收入的话,股市就重挫超75%,市场反应未免有点过度。但仔细分析公告的内容来看,存在着诸多让人云里雾里的疑点,正是这些疑点让市场投资者感受到了瑞幸咖啡的严重问题。

  和尚观察,主要存在以下几点问题:

  1、公司主动发布的这个“公告”,是源于瑞幸咖啡公司内部审计报告

  公司董事会成立了一个特别委员会,专门负责审查公司内部运营情况,这个“特别委员会”实际上就是内部审计机构。通过这个内审机构,实际上已查清楚瑞幸咖啡经营上存在的重大问题,公司董事会出于美国证监会的监管要求,主动发布了公司经营存在重大问题的公告。

  2、公司董事会成立专门机构审查公司运营,大概率源于2020年1月31日“浑水做空瑞幸咖啡”事件

  2020年1月31日,浑水做空瑞幸咖啡,曾经发布过长达86页的做空报告,里面鲜明地指出了瑞幸咖啡虚增营业收入的行为,当时也是导致瑞幸咖啡一天出现最大跌幅达25.88%。

  正所谓“无风不起浪”,瑞幸咖啡董事会就此上心了,相当于通过2个月时间的内审调查,基本查清了瑞幸咖啡存在的问题。“该调查委员会向董事会说明,发现从2019年二季度至四季度期间虚增了22亿人民币交易额,相关的费用和支出也相应虚增”。3、瑞幸咖啡公司内部治理,存在着重大问题

  从公告内容上看,审计的重点是针对经营团队的审计,经营业绩的虚假是次要方面。

  而市场投资者较关注的内容,往往是虚增收入22亿元人民币这个因素,不是说这个因素不重要,和尚认为若仅仅是因为22亿元营收,市场不应当会有如此大的反应(暴跌76%)。

  公告重点指出,“主要是自2019年第二季度开始,公司首席运营官兼董事刘剑,以及向他汇报的几名员工,从事了某些不当行为,包括捏造某些交易”。和“瑞幸对此表示,将对不当行为的责任人采取一切适当的行动,包括法律行动。”

  这就说明以刘剑为代表的经营团队,确实存在着重大违规行为,也可以说是瑞幸咖啡公司管理层已经烂掉了。

  一个公司的经营管理层都已经烂掉了,可想而知这个公司的股票还能给投资者带来什么预期?这才是造成瑞幸咖啡股票一天闪崩近76%的最根本原因。

  4、瑞幸咖啡经营管理团队很可能存在严重的贪腐行为

  公告指出,在2019年2~4季度虚增22亿元人民币收入,同时相关的费用和支出也相应虚增。熟悉财经运作的人应当清楚,这个比较明显存在着套取现金的贪腐行为,这是一种团队违法作业,也验证了董事会公告指出的“刘剑和以及向他汇报的几名员工,从事了某些不当行为”相应证。

  总之,瑞幸咖啡公司经营管理团队,大概率存在违法作业行为,当然也包括虚增收入22亿元人民币,对于瑞幸董事会及股东的利益造成了严重损害。股价暴跌76%完全正常,据美国证券监管法规,瑞幸咖啡公司将会受到调查,公司股票将会有可能面临退市的风险。

  ??谢谢阅读!
 

  齐慕丹

  一场闹剧即将落下帷幕了。4月2日晚间,瑞幸咖啡公告披露2019年第二季度到第四季度,虚假交易相关的销售金额约为22亿元人民币。当日,瑞幸咖啡在美股开盘后触发6次熔断,收盘时跌幅达75.57%,市值蒸发350亿元。网友纷纷调侃瑞幸咖啡割了美国人民韭菜。从2019年开始在美国上市,瑞幸咖啡开始疯狂集资。它自身定位是中国平民可以消费的咖啡,跟星巴克大打价格战,以抢占市场。但是,在中国文化里,咖啡本身就是高档的产品,即使是一线城市白领们更是认可像星巴克这样的洋品牌,因此可以经常看到很多人排队买星巴克,哪怕是一杯咖啡比瑞幸高出10-20元。

  而瑞幸的策略明显不是为了赢利,一开始以国产咖啡的噱头去寻求融资,过于追求快速上市,而忽略了产品质量,很多身边人反映瑞幸咖啡的口味非常难喝。

  这就像很多OEM的代工贸易,利润微薄,仅仅为了占领市场而做,最终难以成大器。而瑞幸咖啡连销售额都做假,还要继续寻求融资割韭菜,实在是缺乏企业社会责任感的表现。

  宏观说

  从三个方面来讨论这个问题:

  1.为什么会爆雷;

  2.后续会退市、破产吗?

  3.给散户哪些启示。为什么会爆雷.直接原因,是财务造假。29亿的营收,里面居然有22亿的水分,让人瞠目结舌。事实上,关于财务造假的说法,一个月前就有流传,只不过还没有确凿证据,现在浑水拿到了实锤,公司被逼承认。据说调查方专门雇了一大帮人每天蹲在门店数人头,然后核对流水,这种做空的精神,让人佩服——比瑞幸做咖啡强多了。深层次原因,是商业模式有问题。和乐视网有点类似,快速扩张,增量不增收,没有稳定的现金流支撑。你说未来会有,谁信?贾布斯看到了,也会呵呵两声吧。其实,网友中如果有点过瑞幸咖啡的话,应该有体会,很多人(包括本人)都基本上只用他们的券来买,而且是1.8折的券!这样卖下去,怎么赚钱?

  再往下分析,是原始股东太贪婪。割韭菜割到了国外,谁知老美要没收镰刀了。值得注意的是,现在运营瑞幸咖啡的人,和之前运营滴滴的,是同一批人。今天(2020.4.3)港股同样闪崩的神州租车,和瑞幸是同样的大股东。这些,点到为止,请见谅。后续会退市、破产吗?退市和破产都是大概率事件,为什么?瑞幸的问题,不止是造假,还有盈利能力严重不足和商业模式无法继续的问题。眼下面临的困境包括:(1)美国的集体诉讼,比国内严肃;(2)美国证券监管处罚,可不像国内60万封顶这样的“罚酒三杯”啊;(3)丧失现金流,原先是靠着美国股市的现金流在支撑,现在断了。给散户哪些启示所幸爆雷在国外,主要是机构买单,国内的散户受牵连的很少。当然,国内类似“瑞幸”这样的上市公司不少,散户少玩为妙,几点建议:(1)远离“神小创”,不炒看不懂的公司、不投上市3年以内的公司;(2)不轻信券商研报,利益勾兑太复杂,宁可相信自己的眼睛,虽然看的不深入,但是至少是真实的。
 

  小鱼儿的空心菜

  我是财经领域创作者刘兴国。就瑞幸股价暴跌说些自己的看法,供大家参考。不过拜托非喜勿喷。

  首先,从一开始我就不喜欢瑞幸。一是因为我原本也就不喜欢喝咖啡,尤其是不喜欢看某些人喝咖啡的那种态度。不就是一个咖啡嘛!瑞幸,不也就是一个咖啡店嘛!当然 每个人都有自己的喜好,都有自己的消费选择,或者是价值取向。既然允许我不喜欢咖啡不喜欢瑞幸,也应该允许别人喜欢咖啡喜欢瑞幸。二是不看好也不赞成瑞幸所谓的商业模式创新,其实也没什么新东西,就是一个忽悠,然后拿着忽悠来的钱,无厘头的快速扩张,妄图通过快速扩张一统中国咖啡店的天下。不能说陆老板没头脑,也不能说他没远见,因为人家本来也就没想着要做久远,本身就是炒个概念,然后快速上市套现。现在看来,人家的目的早就实现了,该赚的钱可能也已经赚够了。其次,不管是在哪,都有造假的人和造假的公司,所以,真的需要加强监管,需要加大惩罚力度,需要采取措施有效机制保护中小股东,保护证券投资者。这些年,美国市场也罢,中国市场也罢,总是不断爆出上市公司财务造假事件,其中造假的主角,虽然也有国外企业,但往往都是国内企业。所以,国内如何加强企业监管,让中小投资者能对上市公司给予应有的信任,是一个迫切需要解决的难题。仅仅是在企业财务造假后,通过股价暴跌来表达股东的不满,是没有意义的。因为股价再怎么跌,真正受到惩罚的其实是无辜的中小股东。所以,对监管者来说,最需要做的事,就是能够建立一个具有实质性震慑力的上市公司造假的惩罚机制,以及一个能够保护中小投资者的长效机制,让大家能够相信上市公司,能够安心投资。

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