中芯国际自愿申请从纽交所退市，这是什么情况？

　　熊猫投资

　　2019年5月24日晚间，中芯国际集成电路制造有限公司突然对外发公告称，将根据一九三四年美国证券交易法(经修订)申请自愿将其美国预托证券股份从纽约证券交易所退市，并撤销该等美国预托证券股份和相关普通股的注册。

　　中芯国际是谁?做什么的?我们都知道芯片的全产业链一共有三个环节：第一个为芯片设计，也是最核心的环节(比如海思、高通就是做芯片设计的);芯片设计出来后需要制造出来，所以第二个环节为芯片制造(目前世界上芯片制造最牛的两个企业为台积电以及三星);制造完毕后，还需要封测，所以第三个环节即芯片封测(封测算是三个环节里，技术含量最低的一个环节)。

　　中芯国际就是主做第二个环节的，芯片制造，成立于2000年的中芯国际是中国内地技术最全面，配套最完善，规模最大的集成电路制造企业，提供0.35微米到28纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务，包括逻辑芯片，混合信号/射频收发芯片，耐高压芯片，系统芯片，闪存芯片，EEPROM芯片，图像传感器芯片电源管理，微型机电系统等。

　　不过虽然官网说提供0.35微米到28纳米的制造，但实际目前中芯国际能够量产的只有28纳米的，12纳米的虽然现在可以生产出来，但是尚无法量产。至于说更高精端的10纳米及7纳米的现在只有台积电以及三星可以生产。

　　PS：2019年2月份的孟晚舟事件后一个礼拜，中芯国际宣布：2019年上半年将大规模量产14纳米芯片，良品率已经达到了95%，其首个订单来自手机领域。目前不知道是否已经开始生产了(14纳米的芯片可以应用于中端的手机，至于10纳米和7纳米的高端手机芯片，中芯国际目前还暂时无法量产)。

　　为什么要退市?中芯国际对外的解释系：出于一些考虑因素，包括中芯国际美国预托证券股份的交易量与其全球交易量相比有限，以及为维持美国预托证券股份在纽约证券交易所上市及在美国证券交易委员会注册并遵守交易法的定期报告和相关义务中所涉及的重大行政负担和成本，中芯国际董事会批准将美国预托证券股份从纽约证券交易所退市。

　　当然了说是这么说，但实际的原因我相信大家都懂，就像任正非老先生所说的，之所以不愿意上市，就是不想要被资本左右，一切按照自己的战略意愿进行(举个例子：假设华为系上市企业，之前的备胎方案可能就过不了股东会决议，因为资本是逐利的，不会为预设的结果，而花费几十上百亿的美元持续的投入),所以此次中芯国际退市不排除也是这个原因。最后也希望中芯国际早日可以量产10纳米及7纳米的芯片，真正摆脱我国芯片受制于人的历史。

　　互金直通车

　　中芯国际昨天宣布，已于美国东部时间2019年5月24日通知纽约证券交易所，将根据修订后的《美国证券交易法》，申请将公司的美国存托股(ADS)从纽约证券交易所自愿退市，并注销这些ADS和相关普通股的注册。中芯国际此时申请退市是什么原因?根据中芯国际的说法，此次主动申请从纽约证券交易所退市有多种原因，其中包括：与全球交易量相比，中芯国际ADS交易量相对有限;维持ADS在纽约证券交易所上市将带来较重的行政负担和较高的成本等。

　　但是我认为中芯国际ADS从纽交所退出的原因大家应该心知肚明。美国前脚制裁中兴，后脚限制华为，接下来对海康威视、科大讯飞、大疆科技等使出同样的伎俩，让所有有抱负的中国企业都感到了寒意，中芯国际自然也不例外。联想到前期阿里云退出美国市场，应该说，我们非常有必要对美国的资本市场进行重新审视。中芯国际退市后和华为会不会有交集?中芯国际是世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国内地技术最全面、配套最完善、规模最大、跨国经营的集成电路制造企业，提供0.35微米到28纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务，最近在14纳米芯片生产上取得重大进展。

　　华为现在的芯片研发能力已经能够进行大部分国外替代，但是在芯片生产方面还是依赖国外公司，尤其是14nm芯片的生产工艺方面，如果国外公司迫于美国压力，中断与华为合作，即便有好的设计，产品也不能量产，最终还会卡脖子。

　　这次中芯国际退出纽交所，应该和避免被美国法律捆绑有关系，从另一个侧面来支持华为，一旦其它代工厂中断和华为海思合作，中芯国际就可以独自承担重任，因此，中芯国际此举虽然会导致自己短期股价受损，但是确实大快人心。

　　由此，我更加佩服任正非的远见卓识，不上市，不让资本进入，其实主要的目的就是为了不让人左右。在一些关键行业、关键产业，我们确实需要一批不上市的公司。

　　不执著财经

　　2019年5月24日晚间，中芯国际集成电路制造有限公司突然对外发布公告称，将根据美国证券交易法申请自愿将其美国预托证券股份从纽约证券交易所退市，并撤销该等美国预托证券股份和相关普通股的注册。在退市消息中也有“补白”：将保留美国场外交易市场。

　　中芯国际对外宣布自愿申请从纽交所退市的原因有二个：第一，总部位于上海的中芯国际，2004年3月17日在美国纽约证券交易所，在当年的3月18日亦登陆香港联合交易所上市。从两市的市值看，港股的总市值远大于美股，而且在中芯国际在纽交所的交易量也相当有限。第二，既要在纽交所上市，又要在香港上市，两边上市每年花费的成本较高，从成本上看，退市可以节省资金用于研发。

　　很多人会问，中芯国际是做什么的?中芯国际是做芯片的，与华为不同在于，中芯国际是做芯片制造的，而华为是做芯片设计的。现在，国内芯片设计企业有华为的海思，而芯片制造则有中芯国际、台积电等。当然，在芯片制造完成后，还需要封测，所以，芯片制造是处于芯片产业链的第二道环节前面有芯设计，后面有芯片封测。

　　实际上，在整个芯片的产业链上，芯片设计中国并没有落后别人有太大差距，像华为这样的企业已经走到了通讯科技的最前沿，但是芯片生产与最先进的芯片制造商相比还有明显代际差距。比如，2019年，中芯国际量产了14nm制程工艺，备受关注的7nm制程工艺还待字闺中，仍处研发阶段。反观台积电，7nm制程工艺已经量产，5nm、3nm两种制程工艺未量产。中芯国际显然与之有不小差距。

　　尽管中芯国际在量产芯片方面与台积电、三星等世界顶尖芯片生产厂商存在着一定的差距。但不管怎样，中芯国际还是代表了我国最先进的芯片量产技术。就在今年2月份孟晚舟事件发生后，中芯国际就宣布，2019年将大规模量产14nm芯片，良品率可达95%。但迄今也不知道是否已经生始生产了，至于10nm和7nm的高端手机芯片，中芯国际目前暂时无法量产。

　　那么中芯国际为啥要选择在此时退市纽交所呢?一方面，随着美国打压中国高科技企业的力度不断在加大，中国集成电路产业“独立自主，自力更生”的需求越来越强。而中芯国际要想成为国际顶级公司，就必须排除一切干扰，不顾一切的提高研发速度，如果其还在纽交所上市，中芯国际很多投资者来自于海外资本，他们会竭力投反对票，阻挠中芯国际加快研发的步伐。

　　另一方面，中芯国际现在要想研发更精密的芯片技术，就必须要不计成本的大量投资人力、物力。而中芯国际的海外股东的出发点是利益最大化为主，不可能牺牲自己眼前的利益。所以，中芯国际选择退出纽交所，可以少受外资股东的干扰，一心一意的研制出10nm和7nm的芯片，可使我国摆脱芯片受制于人的局面。

　　中芯国际自愿在纽交所退市，表面原因是：成交量长期偏少，为了节省成本。但实际上，中芯国际也有难言之隐，未来中芯国际将肩负中国芯片量产的历史重担，必然会遭到外资的阻挠，同时，海外投资者也要顾着自己的利益，也不可能让中芯国际不顾一切的发展芯片制造，在这种情况下，中芯国际选择退市，股东全都是自己的，这样可以确保中芯国际能够早日量产出高端芯片，真正摆脱我国芯片量产受制于人的历史。

　　趋势线上的音符

　　5月24日深夜一则“中芯国际自愿申请从纽交所退市”的消息刷屏，换做平时恐怕不会引起如此大的关注，但在选择华为多事之秋的档口宣布这一消息，不禁让人浮想联翩。

　　公告显示，中芯国际退市的原因有二：

　　1、ADS(美国存托股份或美国存托凭证)交易量与其全球交易量相比较为有限;

　　2、维持在纽交所上市、在美国证券交易委员会注册并遵守交易法的定期报告，以及相关义务所要承担行政负担和成本都过大。

　　从这个方面讲，退退更健康，本身美股交投就不活跃，还不如好好经营港股转战国内，老米的那点美金不赚也罢，国芯当自强。

　　众所周知，中芯国际是国内最为领先的集成电路晶圆代工企业，2000年由半导体大佬张汝京一手创办，目前大唐控股、芯鑫(香港)投资为该公司大股东，国资背景，是国内芯片加工企业的翘楚，向全球客户提供0.35um到28nm晶圆代工与技术服务，主要客户包括华为、高通、三星等，不过加工工艺、技术水平、市场份额与台积电相比，仍存在一定差距。中芯国际14nm加工工艺仍处于客户验证阶段，而台积电7nm加工工艺已经实现量产，从这个方面看，二者还是有两代的差距，但也不宜妄自菲薄，谁说蚂蚁就掀翻不了大象。虽然台积电目前还未对华为有进一步的动作，但也的确到了未雨绸缪的时候。

　　华为5G在技术的领先优势，让米国感到了无比的压力。一流企业做标准，二流企业做品牌，三流企业做产品，而华为正成为制定5G标准的一流企业，这也是米国不愿意看到的，一个崛起的华为势必会改变米国建立的国际互联网生态。于是就有了针对华为的一些动作，米国这种杀敌一千，自损八百的做法，对米国的企业而言无异于自掘坟墓，我始终认为，技术断供只是暂时的，再牛逼的技术如果没有市场，也就剩渣渣了，米国的企业也要生存，缺少市场的技术只能是不断萎缩，直至凋零。

　　华为的自主设计能力自不必说，硬有海思，软有鸿蒙，任老对华为5G的信心也激发了国人的爱国情结，万众一心，其利断金，华为的脖子已粗，岂是你想掐就掐的?虽然老米带领英日一帮小弟纷纷对华为打压，但是华为也已经做好了准备。华为牵手中芯也是形势的必然，虽然中芯国际现在的加工工艺受限，但是满足5G基站仍是没有太大问题，这也只会倒逼中芯国际技术的迭代升级，有国内这样一个巨大的市场，对于中芯来讲也是一次难得的发展机遇，华为的设计研发加上中芯国际的加工工艺必将实现国产芯片的又一次飞跃，真正的中国芯也为期不远。

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　　波士财经

　　此事受关注是应当的，但事情本身并没有需要过多解读的必要。首先，受关注是应当的。从当下的格局中可以看清一个道理：科技的发展虽然有全球协同性，但是打铁也得自身硬，在特殊情形下，光能协同自主不够，也会遇到大麻烦。

　　目前的芯片产业链上，中国大陆的芯片设计放之全球同业中，像华为这样的企业已经可以有最顶级的表现。短板在芯片生产的环节，中芯国际作为中国大陆工艺最先进的芯片制造商，与台积金相比，也有两代的差距。2019年，中芯国际量产了14nm制程工艺，备受关注的7nm制程工艺还待字闺中，仍处研发阶段。反观台积电，7nm制程工艺已经量产，5nm、3nm两种制程工艺虽未量产，但也在打磨之中。中芯国际显然与之差距不小。

　　不过当下美国对中国高科技企业形成威逼之势，并有扩大制裁范围的趋势。中芯国际是中国大陆工艺最先进的芯片制造商，同台积电一样是晶圆代工企业，跟华为也有着紧密的业务合作。在中国大陆芯片设计能力大幅跃升之际，芯片制造争创世界项级水平，也被寄予了深厚的期待。而在中国大陆芯片制造的产业阵营中，中芯国际恰恰是最有可能通过努力实现这一期待的公司。由此来理解，中芯国际受关注是应当。其次，此事未必需要过多解读。总部位于上海的中芯国际，2004年3月17日在美国纽约证券交易所，在当年的3月18日亦登陆香港联合交易所上市。从两市的市值看，港股的总市值远大于美股。中芯国际5月24日的公告表示，经董事会批准，计划将美国存托凭证从纽交所退市。在退市消息中亦有“补白”：将保留美国场外交易市场。究其原因，无外乎两点：交易量相对港股来说相当有限，而且从成本考量上退市还可以节省成本。

　　中芯国际申请在纽交所退市，在外界看来是一种姿态或是态度，其实并没有明显的迹象表明确实如此。不过，随着美国打压中国高科技企业的套路越来越多，中国集成电路产业“独立自主、自力更生”的需求越来越强烈。近期，财政部、税务总局联合发布公告，给予集成电路设计和软件产业企业所得税优惠。这应是表明了一种信号：中国对高科技企业自主发展将加力支持。

　　芯片制造，中国大陆也需要有自己的国际顶级公司!