一个国家的存款利率为零或为负利率意味着什么？

　　庄周晓梦迷蝴蝶

　　存款利率为0，就意味着银行拒绝接收存款。银行的资产端赚不到钱或者贷款的风险偏高，银行选择谨慎经营，也就不需要负债，也不需要支付利息。所以这种情况下，银行的存款利率调整为0。

　　存款利率为负数，意味着你存款不仅不会得到利息，反而要为银行支付一定的保护费。

　　一旦存款利率为0或者小于0，意味着实体经济已经到了非常糟糕的境地，银行已经找不到优质的客户。也就是凯恩斯主义理论说的“流动性陷阱”。

　　常见的几个经济指数都不好，物价指数cpi<1%，生产者价格指数ppi持续下滑，经理人采购指数<50，都显示了经济一出现了通缩。像1998年当时中国的情况，由于市场上的钱比较多，在这种情况下，政府果断出手发行特别国债，改造农村的电网和修路，虽然当时GDP没有保住“8”，但也到了达到7.8，为用对后来的亚洲金融危机创造了有利条件。

　　一旦存款利率为0或者小于0是违反常规的金融理论的，但是要相信人类的智慧，不要太悲观，一定能找到更好的出路，像中国98年的情况一样。

　　银财观察者

　　利率有两种：名义利率和实际利率。我相信题主指的是名义利率，即国家公布的利率。

　　一个国家零利率或者负利率，那意味着这个国家的经济发展速度非常低，甚至是负数，以至于央行不得不采取负利率的办法来刺激投资。

　　“负利率”的意思，就是你到银行去存款，银行不仅会不会支付给你利息，反而还要向存款人收取存款保管费用。

　　实行负利率的最终目的，就是把居民和企业的存款从银行体系逼出来，变成社会投资。

　　负利率对于有些不同储蓄观念的普通老百姓来说，影响是不同的。

　　目前实行负利率的都是发达国家，虽然他们实行负利率，但对民众影响不大。那是因为发达国家的储蓄率极低，很少有人放存款：没钱的人用信用卡;有钱的人投资理财。所以，负利率影响不大，像北欧几个国家实行了很多年，也没见有人抱怨。

　　如果是储蓄率高的国家实行负利率，那么意味着这个国家会出现经济剧烈波动，民众不可能接受这种决策，从而会影响对执政当局的信心。

　　我是空谷财谭，与您分享我的观点。

　　云端美

　　意味着你的国家像日本、欧洲那么发达了，它们正在这么做。日本去银行存钱要交手续费，应该叫保管费才对。

　　人们不愿意投资创业，但社会的经济实力强大创新不断。虽然经济产出依然很大，但增长率非常低。同时人口老龄化，劳动力不足，工资成本社会福利成本都高，创业越发困难。银行的风险偏好降低，从审查企业发展能力变成房地产抵押。

　　欧洲和日本是不仇富的，日本被认为进入了低欲望社会，但发明创造的欲望依然强劲。所以中日韩自贸区如果能达到欧盟的水平，只是货币各自独立;必将让日韩的资本、科技得到更大发挥获取收益，也让中国经济质量提高;中国股市的开放度远远落后于经济的开放度，发达国家企业杠杆率较低，资本市场融资较多。另外，中国各省市拟定的基建投资计划规模庞大，非常需要长期投资或贷款，发达国家充裕的资金完全可以在中国找到项目。

　　负利率意味着资金错配，流动资本也是“资本”，是生产关键要素。但请注意，注册资本做为风险保证金其价值和作用与贷款来的流动资本是不同的。

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　　据美国银行的研究报告，非美元主权债券平均收益率已跌至-0.03%，为有史以来第一次出现平均数低于零的情况。负利率债券意味着这一个国家的人民即便持有现金都可以以0利率不被消减，但是如果投入该国产业就只有负利率的回报。债券利率纷纷进入负利率说明目前人们对世界金融市场各个国家的经济发展持悲观预期，不再认为投资该国的大部分行业或企业可带来回报;投资者避险情绪增加、追捧安全资产，收益率持续走低乃至进入负值区间。号称“欧洲经济发动机”的德国于8月21日成为首个以负收益率(-0.11%)发行30年期国债的主要发达国家，标志性地将大幅攀升的负收益率债券推向了新阶段。不仅收益率水平屡创新低，负收益率影响的期限段也有逐渐拉长的趋势，全球负利率现象面临“lower for longer”的困境。

　　负利率环境下，资产比钱更具价值。资本是逐利的，原本在正利率的环境下，国际贸易主要是通过卖出货物挣钱，因为正利率情况是钱比货值钱。而“负利率时代”的到来，债券上的长期负利率现象将造成了资本的资产升值压力，主要资金流入了收益率相对较高的股市、房地产、金融等资本密集型市场套利，实体经济创新乏力、产业空心化程度愈发加剧，整体经济效率倒退，高效率的行业和公司得不到合理的资本配置，这些西方国家的经济因而进一步脱实向虚，走向泡沫化。

　　与西方国家经济和货币的悲观前景形成鲜明对比的是，中国债券收益率小幅走低但降速较慢，与国外债市利差有所扩大，各期限债券利率结构较为合理，与美债等持续倒挂有较大区别，性价比优势和吸引力不断增强。收益率、安全性相对较高、不断扩大开放的中国债券市场格外得到国际投资者青睐，目前中国债券市场的存量规模已逾93万亿元，成为亚洲第一、世界第二大债券市场，外资已连续9个月增持中国债券，截至8月末境外机构持仓中国债券规模已冲上两万亿元大关。

　　全球金融市场的跌宕起伏反应在货币领域，我们可以看到今年以来，诸多新兴市场货币兑美元汇率跌至历史最低水平，阿根廷甚至被迫出台资本管制，然而人民币对美元汇率中间价贬值幅度要远小于同期韩元、阿根廷比索、土耳其里拉等新兴市场货币对美元汇率的跌幅。

　　从历史长周期的角度来看，人民币成为相对强势货币。以十年为尺度衡量人民币兑国际主要货币的汇率，我们可以发现，虽然人民币兑美元相比十年前略有贬值，但是兑欧元、英镑等其他货币时，还是相对大幅升值了。

　　根据国际清算银行公布的数据，人民币从2005年汇率形成机制改革启动开始，至2019年6月，名义有效汇率升值38%，实际有效汇率升值47%。在过去15年里，人民币是二十国集团经济体中最强势的货币，也是全球升值幅度最大和最为稳健的货币之一。

　　人民币值走强的背后，我国货物贸易占全球份额和位次逐步提升。2009年，我国成为全球货物贸易第一大出口国和第二大进口国。2013年，我国超越美国成为全球货物贸易第一大国，2014年至2015年保持这一地位。2017年至2018年，我国继续保持全球货物贸易第一大国地位。2018年，我国货物进出口总额规模超过4.6万亿美元，以人民币计价首次突破30万亿元大关，占全球份额为11.8%。

　　目前，我国外贸发展的国际国内形势正在发生深刻转变：全球经济增长乏力，国际贸易保护主义不断，国际经济贸易范式将以何种形态演进尚未可知;另一方面，伴随着人口红利的逐步减弱和传统比较优势劳动成本的上升，中国外贸面临巨大挑战。一国贸易竞争力根本上是一国产业竞争力的体现。开放型产业结构条件下，产业结构是出口商品结构的基础。

　　中国外贸格局亟需从“卖货物”升级到“卖服务”。过去，中国企业一直做着整条外贸链条最底端的事情——代加工、代生产，不仅没有自己的品牌和技术，且随着人工、环保、管理等各项运作成本上涨压力倍增，生存空间愈加狭小。但是随着中国外贸规模的扩大，中国企业面临的全球竞争，已经超越了价格竞争到质量竞争的层面，发展到了品牌竞争阶段，品牌所赋予的高质量、高品位都成为消费者的首选。

　　西方国家历史上都经历过从“工业型经济”向“服务型经济”转型的阶段。一些世界级制造业企业，传统上的制造业企业，为提升竞争优势，逐步将产业链以制造为中心向以服务为中心转变，如通用公司、飞利浦公司、IBM 公司等纷纷通过业务转型和服务模式创新提升竞争力。

　　在“负利率时代”背景下，价格的决定性作用正在慢慢减弱，全球消费者对于品牌、服务、环保等需求升级促使着企业在产品研发、设计、销售服务等方方面面朝着“高标准体系”迈进。未来中国企业所面临的全球市场赛道，是为获得行业品牌主导地位而进行的竞争，拥有市场的最佳途径是拥有占据市场主导地位的品牌。由此可见，品牌及品牌战略将成为中国企业构筑全球市场竞争力的核心。