如何看待苹果市值重回全球第一？

　　杨剑勇

　　截至3月21日，苹果市值还没有重回全球第一，只是在盘中一度超越微软，截至收盘还是低于微软。苹果市值9200亿，而微软市值则为9223亿美元。

　　尽管苹果市值再次进入9000亿美元，但相比此前高位跌幅为18%，但微软则创出历史新高，且距离万亿美元近在咫尺，市值有望突破1万亿美元，这将是美国第三家迈入万亿美元大关的科技企业。

　　昔日王者再次逆势成为全球市值第一，背后核心在于微软成功转型，云服务业务突飞猛进以及人工智能广泛应用，推动微软成功登顶世界之巅。2019财年第二季度，微软营收同比增长12%至325亿美元，其中企业级云业务表现强劲，且Azure同比增长76%，带动整体智能云服务收入同比增长20%至94亿美元。微软企业级云业务收入突破90亿美元，主要受益于在垂直领域的应用，包括零售、金融和医疗等各行业。

　　昔日以操作系统为核心的软件服务已经转变为世界级的平台企业，以云、IoT和AI助力全球数字化转型，Azure遍布全球的数据基础设施，以及AI、IoT等智能技术为企业提供了更全面的支持。此外，为提供物联网易用性，诸如Azure IoT等服务帮助制造商实施工业4.0，并在未来几年投入50亿美元支持物联网创新。

　　特别面向工业制造方向，制造业作为物联网的最大应用场景之一，从材料采购、库存到生产流程优惠，从设备监控到工业安全管理，通过遍布各个角落的传感器和自动化相结合，制造商在部署物联网后提高效率和提升盈利能力。包括ABB、通用电气和西门子等工业巨擘都在利用Azure开发自己的物联网平台，在物联网方向大举进攻，也将推动微软云服务进一步增长，带动整体营收。

　　此外在众多领域世界财富500强企业有90%有采用微软云，在汽车行业，大众通过微软提供的 Azure 等平台支持来创建专有云并优化服务;在金融服务业，贝莱德与微软一同运用云和 AI ，为退休人员经济保障建立新的解决方案，基于微软云服务的应用无处不在。

　　在人工智能方向，随时物联网部署规模日益扩大，使得AI技术广泛应用至各行业，推动全球数字时代迈进了智能新时代，依据麦肯锡给出的数据显示，至2025年人工智能应用市场总价值将达到1270亿美元;到2020年将会有85%的企业运用人工智能技术。微软作为人工智能领头羊，在AI领域深耕28年。
 

　　超能网

　　去年8月份苹果公司的市值首次达到了1万亿美元，成为全球市值最高的科技公司，最高时市值超过了1.1万亿美元。但是好景不长，随着新一代iPhone XR/XS/XS Max上市后没有达到预期中的热销，苹果CEO库克在公开信中下调了2019财年Q1季度业绩，iPhone卖不动的消息重挫苹果股价，当天市值就损失了750多亿美元，市值一度跌到7000亿美元以下。如今几个月过去了，苹果的股价又涨回来了，虽然iPhone销量还是个问题，但是分析师们纷纷上调苹果股价目标，因为苹果很快会推出流媒体服务。

　　苹果公司的股价在去年10月份达到了历史新高的233美元，市值超过1.1万亿美元，那个时候iPhone新机刚刚发布，还没有传出销量不佳的消息，直到今年1月份库克发了一封致股东的公开信，宣布大幅下调了2019财年Q1财季，也就是日历年去年Q4季度的营收预期，正常情况下这个季度是苹果销量最大、营销最强的季度，早前苹果给出的预期是当季营收在890-930亿美元之间，毛利率38-38.5%，不过库克给出的最新预期是营收840亿美元，毛利率38%，相比此前的预期大幅下滑，这在苹果历史上是绝无仅有的。

　　库克给出了iPhone销量下滑的多个原因，包括iPhone新机出货时间(去年iPhone X上市延期，集中在2018年Q1季度上市)、强势美元的汇率影响、新品过多带来的供应链限制、新兴市场表现疲软等等，大部分因素都在苹果预期内，但影响最大的还是大中华区。

　　中国经济在2018年下半年开始放缓，政府报告的9月份增长率是过去25年中第二低的。库克认为中国的经济环境受到了与美国贸易紧张局势升级的进一步影响，不确定性的增加不仅会影响经济环境，也会影响到消费者的选择。随着时间推移，苹果在中国的零售店及渠道合作伙伴的流量也在下降，大中华区智能手机市场的下滑特别明显。

　　这封公开信之后，苹果公司股价暴跌10%，当天就损失了大约750亿美元的市值，市值跌到了6700多亿美元，创造了2013年来的新低。

　　不过随后的两个月中，苹果公司的股价也一直在慢慢回涨，周四的时候股价涨到了195美元，苹果市值达到了9257亿美元，已经超过了最近风头正劲的微软公司，后者是指约为9236亿美元，至此苹果市值重返全球第一了，只是这个第一并不稳，微软、苹果的市值还在胶着中，对苹果来说这次的第一也是象征性的。

　　苹果股价为何一直在涨?首先是美股自从去年底暴跌之后已经恢复上涨，这段时间科技公司的股票都在涨，而且中美之间的贸易战越来越有缓和的可能，双方的谈判已经进入尾声，对股市大环境很有利。

　　对苹果自己来说，虽然iPhone的销量还是个问题，但分析师们似乎已经习惯这个问题了，开始寻找苹果新的增长点，Needham、花旗银行等多个投行机构都发表了看好苹果的报告，将苹果的目标股价从170、180美元增加到了220、225美元以上，并给予买入或者强力买入的评价。

　　这些分析师看好苹果的理由主要是苹果的生态系统，而苹果即将在3月25日举行的发布会也是一个重大利好，因为苹果预计会在这次发布会上宣布推出流媒体服务。
 

　　西格玛的化学

　　苹果市值回到全球第一高，只是暂时的，投资者错误地认为苹果手机降价就可以抢回失去的市场，所以又把苹果股价推高，这是误判，忽略了市场竞争格局而做出的误判。比苹果值钱的公司有好几个。三年前我就有预判，苹果会下滑。微软和谷歌比苹果值钱，苹果不会是世界上最值钱的公司。

　　接下来苹果要公布的财务报告，会使苹果股价大跌，保不住第一市值的位置。

　　苹果竞争力可以分开两点看。两点都做不到世界第一，它的市值不会世界第一。

　　苹果第一个竞争力，硬件竞争力，苹果手机的销量，多年连续下滑，今年降价销售也不能改变下滑的趋势，只是降低销量下滑的速度，2019年一季度，因为苹果手机售价大幅下调，而供应商的价格原本就被苹果压缩到极限，没有下调空间，所以，苹果一季度硬件销售的利润，会大幅度下降，销量与售价同步大幅下降，销售收入遭遇戴维斯双杀。0.7*0.9=0.63，这就是37%的下滑，相当厉害。

　　苹果手机的第二个竞争力，操作系统，操作系统要分别与谷歌以及微软对比。1，微软与苹果没有操作系统的竞争，但是在两个公司股票估值的时候，可以参考两个公司的操作系统占有率，显然，地球上的电脑操作系统都是微软，苹果操作系统非常不好用，我们办公室就有一台苹果电脑，躺在那睡觉半年没开机，苹果电脑一台价格等于几台别的牌子的电脑，又贵又没用，这是多大的浪费!!全世界电脑操作系统都是微软的。2，与谷歌相比，全球手机操作系统安卓系统是苹果系统的几倍，而且，安卓系统不断吃掉苹果的份额。

　　微软操作并不像苹果系统那么雁过拔毛地收APP入场费，APP开发者，只要想申请进入苹果App Store让苹果用户下载，就得向苹果公司交钱，这是下载费用，苹果投资者认为这才是未来苹果盈利的主要来源。如果微软也是这么做，电脑上的下载，对每一个软件都收下载费用，可以收的费用远远高于苹果能收的费用，因为APP开发，是通过微软操作系统完成的，微软对APP开发者的影响力，大于苹果。微软的潜在盈利增长空间，远点高于苹果，只是微软比苹果有底线，不会干啥都是收费这种事，苹果公司是无底线地从苹果用户身上变现。

　　安卓系统对APP开发者收费，那么多的安卓用户，收费空间远远高于苹果，所以，谷歌的潜在盈利空间，也是远远高于苹果。

　　股票市值体现公司未来的潜在盈利能力，从前面的对比看，谷歌与微软的潜在盈利能力都高于苹果，而苹果的硬件又是走下坡路，甚至可能被挤出市场，到时候全世界只有美国一部分人用苹果手机。所以苹果硬件和软件都不会是世界第一。市值不会是世界第一。目前，苹果投资者并没有完全看清这个形势，所以幻想苹果未来还是很赚钱，所以推高苹果股价。以后会有越来越多的人认识到苹果的衰落，2018年苹果大幅下跌，市值变成了第三名，已经让不少会思考的人明白了苹果股价没那么值钱，所以到依靠新进的不明白的投资者，才花了更多时间将苹果的市值推上去，大半年了，才超过微软，以后越来越多的人明白我说的苹果所处的竞争格局，会放弃苹果的股票，苹果的市值会下滑，将来会远低于微软市值。

　　苹果投资者都是带着对乔布斯的情怀去投资库克，这是错的。库克不是乔布斯。乔布斯追求美感，库克追求钱感。

　　市值第一不会是苹果，因为微软明显比苹果值钱，谷歌也比苹果值钱，况且还有个亚马逊崛起。