博纳影业上市：章子怡等浮亏过半

　　平邑融媒

　　市值为69亿元;上市首日，博纳影业总市值飙升至99.52亿元。

　　博纳影业此次向公众公开发行的股份数不超2.75亿股，占发行后总股本的比例为20.00%;

　　募集资金总额13.83亿元，扣除发行费用后，募集资金将全部投资于“博纳电影项目”和“博纳电影院项目”。

　　上市当天，除于冬、金巧巧携子女登台敲钟外，到场助阵的明星还包括章子怡、李冰冰、徐克、陈宝国等人。

　　上市前两天，网络上出现传言，某知名女星与富豪企业家有染，于冬、江疏影成为传闻影射对象。

　　事件发酵后，于冬老婆、女星金巧巧曾火速发文辟谣;而江疏影也在沉默几天后回应称，“可以被议论，但不能被诬陷。”

　　上市首日，于冬身家超27亿元;而博纳影业背后的一众明星股东却浮亏近半。　

       上市首日，黄晓明、章子怡分别浮亏2512万、1507万

　　据悉，纳影业成立于2003年，作为国内首家从事电影发行业务的民营企业，其业务涵盖电影投资、发行、院线管理、影院等业务。

　　本次发行前，实控人于冬直接持有博纳影业约2.82亿股股份，占公司股份的25.66%;且通过其控制的西藏祥川、影视基地分别间接控制公司2.34%、0.09%的股份，合计控制博纳影业28.09%的股份。

　　企查查显示，西藏祥川与影视基地均系于冬控制的主体。

　　其中，西藏祥川投资管理合伙企业(有限合伙)(简称“西藏祥川”)，经营范围为创业投资;于冬作为实控人、以及唯一有限合伙人，持有西藏祥川99.93%股权。

　　北京博纳影视基地投资管理有限公司(简称“影视基地”)，成立于2014年，经营范围包含投资管理、影视策划等;于冬为影视基地唯一股东，持有影视基地100%股权。

　　除于冬及其控制的西藏祥川、影视基地外，博纳影业目前其他股份均分散地由其他38名股东持有。

　　其中信石元影、金石智娱、中信证投、青岛金石为同一控制下的关联方，发行前合计持有13.28%的股份;西藏和合与天津桥斌为同一控制下的关联方，合计持有公司本次发行前9.57%的股份。

　　此外，浙江东阳阿里巴巴影业有限公司持股7.72%，万达电影股份有限公司持股为1.88%，新华联控股有限公司持股为0.94%。

　　作为影视公司，博纳影业上市的背后，同样出现一众明星身影。

　　招股书显示，博纳影业坐拥张涵予、黄晓明、章子怡、韩寒等明星股东。

　　明星股东中，张涵予、黄晓明持股最多，各认购343.63万股，持股0.31%。

　　此外，章子怡认购206.18万股，持股0.19%;陈宝国认购 137.45万股，持股0.13%;黄建新、韩寒各认购68.73万股，持股0.06%;毛俊杰持股0.03%。

　　截至发稿，博纳影业股价报7.24元/股，涨幅43.94%，成交额约3502.19万元，总市值达99.52亿元。

　　若按照28.09%的持股比例来算，上市当天，于冬身家飙升至27.96亿元。

　　则上市当天，张涵予、黄晓明持股市值分别3085万元;章子怡、陈宝国分别为1890万元和1294万元;黄建新、韩寒持股市值各自为587万元，毛俊杰为298万元。

　　但据招股书显示，2017年3月博纳影业增发股份时，增资系按照上轮增资结束150亿元的估值基础进行，增资的价格均为14.55元/股，对应2017年市盈率约为80.83倍。

　　也就是说，张涵予、黄晓明等明星股东是以14.55元/股的均价认购了博纳影业的股份。

　　以股东黄晓明为例，黄晓明在2017年以14.55元/股的均价认购博纳影业343.63万股，即以5000万元的价格持有博纳影业0.31%股权;

　　若博纳影业股价发行后升至29元，则黄晓明表面盈利100%;

　　但博纳影业上市首日股价为7.24元/股，不足当年增资均价的一半。若黄晓明当日套现2488万元，相较2017年认购时，亏损2512万元;章子怡则亏损1507万元。

　　预计今年1-9月营收不超22.79亿元

　　早在2010年，博纳影视就登陆美国纳斯达克。

　　但因在美上市后股价长期低迷，博纳影业于2016年私有化退市，此后开始寻求A股上市。

　　招股书显示，2019年至2021年，博纳影业分别实现营业收入31.16亿元、16.10亿元和31.24亿元;同期，其归母净利润3.15亿元、1.91亿元、3.63亿元。

　　博纳影业预计，2022年1-9月，其营业收入将实现21.54亿元至22.79亿元，同比上升56.41%至65.51%;净利润约1.47亿元至2.37亿元，同比上升100.06%至223.00%。

　　博纳影业称，2022年上半年，公司经营业绩增幅较大，主要系主投影片《长津湖之水门桥》于2022年春节档上映，并取得超过40亿元票房。

　　影院业务作为博纳影业主营业务，其收入主要包括电影放映收入、影院卖品收入、广告及其他收入。

　　2019年至2021年，博纳影业的影院业务收入分别为11.57亿元、4.05亿元、8.58亿元;其中，影院票房收入分别为9.57亿元、3.15亿元及7.51亿元。

　　博纳影业称，影院业务收入在2020年断崖式下滑，主要受新冠疫情影响。

　　“公司境内自营影院自2020年1月24日起停业直至7月20日恢复营业，因此2020年公司影院业务收入下滑较多。2021年，公司影院业务收入实现恢复性增长。”

　　截至2021年12月末，博纳影业拥有影院101家，银幕841块，覆盖北京、上海、杭州、宁波、重庆等城市。
 

　　金融界

　　在苦等5年之后，博纳影业老板于冬与知名导演陈凯歌、徐克、明星章子怡等一众影视大佬敲钟庆祝博纳影业在深交所上市。

　　A股市场也很给面子，上市首日博纳影业开盘涨停，涨幅32.41%，触发临时停牌;恢复交易后二次涨停，涨幅43.94%。截至收盘，博纳影业股价报7.24元/股，最新市值99.52亿元。

　　时值上市敲钟关键时刻 博纳影业老板于东陷入桃色绯闻

　　与博纳影业红红火火的上市仪式相映衬的不仅有红色的股价，还有博纳影业老板于东与女明星的桃色绯闻。

　　8月16日，娱乐博主“吃瓜少女张小寒”爆料：演都市剧出名的知性女星与已婚富豪在海南某酒店秘密约会。富豪背着妻子送给知性女星价值千万的珠宝。

　　因为其漫画形象过于生动形象，引起网友对号入座。众多网友猜测，男方是金巧巧老公、博纳影业老板于冬，女方被猜测是江疏影，随后于冬、金巧巧、江疏影的名字迅速登上热搜榜，引发热议。

　　让人没想到的是，最先坐不住的是博纳影业老板娘金巧巧。

　　17日凌晨1点多，金巧巧还在和网友激烈对线，金巧巧称“出不穷的各种假新闻!现在的网络真的是乌烟瘴气!营销号为了博眼球博点击量、各种胡编乱造、各种捏造事实!为了钱真的就可以昧着良心下笔???”

　　金巧巧还奉劝网友长点脑子。

　　也许是与网友激烈对线，心中怒火难以发泄。金巧巧直接@吃瓜少女张小寒，怒问“ 你说的这三个人到底是谁??”。

　　眼看传闻愈演愈烈，8月18日上午，江疏影及其工作室发声否认传闻：“对江疏影女士的造谣、传谣我们绝不姑息。”“欢乐可以制造，但不能编造;我可以被议论，但不能被诬陷。”

　　出生于1986年的江疏影今年36岁，主演《致青春》、《好先生》、《三十而已》、《清平乐》等作品。2014年，江疏影首次担任女主的电影《大宅男》在台湾上映，后于2015年在大陆上映，投资方正是于冬旗下的博纳影业。

　　不过，见过大风大浪的博纳影业老板于冬十分淡定，在博纳影业上市仪式上春光满面，丝毫未受绯闻影响。

　　博纳影业的上市之路

　　2008年前后，国内民营电影双雄博纳影业与华谊兄弟几乎同时拿到了风险投资，红杉资本沈南鹏、SIG龚挺、经纬资本张颖的等风头大佬下注博纳影业，而产业投资大佬马云、于峰力挺华谊兄弟。

　　在这场电影龙头公司的上市竞速中，华谊兄弟于2009年10月率先在创业板上市。博纳影业则远赴美国，顶着“中国内地影视第一股”的头衔登陆美国的纳斯达克，成为第一家在美国上市的中国影视公司。

　　但是上市后的博纳影业表现并不如人意，当天就破发似乎就预示了其价值在美股被低估的命运。5年的时间，博纳影业在美股融资不足1亿美元，对比国内A股同类型影视公司动辄数百亿的市值，于冬感觉博纳的市值被严重低估了。

　　看着当时如鱼得水的华谊兄弟和光线传媒，于冬心理非常不平衡。他甚至当面问过王中磊与王长田，“博纳真的比你们差十几倍吗?”答案如何不得而知，但是，从美股退市的种子已经在于冬心中萌发。在美股上市的这五年，被于冬称为“失落的五年”。

　　红杉资本的沈南鹏也劝于冬，沈南鹏说“回来了博纳不一定追得上，但在资本这么看好行业的时候再不下决心做，博纳以后可能就没机会了。”

　　在博纳影业宣布私有化当天(2015年6月12日)，博纳影业的总市值约为48.55亿元，而华谊兄弟、光线传媒的市值分别约790亿元、562亿元，为博纳市值的10倍以上。

　　错过国内电影高速发展期的博纳影业痛定思痛于2016年4月完成私有化，于冬和其控股公司、阿里影业、腾讯、中信证券金石基金、赛富资本、红杉资本、复星集团成为博纳影业私有化后的主要股东。

　　随后，博纳影业开始在A股漫长的上市进程，一顿折腾，到了2022年才登陆A股。“2016年4月份告别纳斯达克，从递交材料到过会通过1870天，从过会到拿到批文630天，我走得好艰苦!”8月14日，在第十二届北京国际电影节开幕论坛上，博纳影业实际控制人、董事长兼CEO于冬感慨上市路之艰难。

　　然而A股对影视行业估值已是时过境迁，博纳影业在上市首日暴涨44%的情况下，市值还未到100亿元。

　　左手新加坡绿卡 右手主旋律电影

　　失之东隅，收之桑榆。在资本市场失意的博纳影业和于东，近几年在电影市场混的风生水起。

　　凭借多年摸爬滚打的经验和政治嗅觉，博纳影业和于冬自2016年大胆押注主旋律电影，每年都要产出几部根正苗红的“主旋律”电影。2016年《湄公河行动》、2017年《建军大业》、2018年《红海行动》、2019年《中国机长》《烈火英雄》、2020年《紧急救援》、2021年《中国医生》。

　　这些主旋律电影赚钱效应爆棚，堪称博纳影业业绩法宝。如《长津湖》实现票房收入 57.75 亿元，位居中国影史票房冠军;《长津湖之水门桥》仍在公映中，目前实现票房收入超过40.6亿元;《红海行动》和《中国机长》在中国电影史上票房收入分别排名第九位和第十五位。

　　发现主旋律电影的“真香定律”后，博纳影业在招股说明书中明确提出，会把募集到的资金用于投资《智取威虎山前传》、《红海行动2》、《虎鲸行动》等十部几乎全是“主旋律”的电影。

　　但是与主旋律相比，博纳影业老板于东一些操作就算不上“主旋律”了。根据凌通社的梳理，于冬通过自己旗下大大小小的公司累计套现了14.31亿人民币，目前，于冬合计控制博纳影业28.09%的股权，仍是公司的实际控制人。

　　博纳影业招股书披露显示，于冬实际在A股上市之前已经获得新加坡永居身份。

　　博纳影业明星股东们亏肿了 章子怡浮亏1500万元

　　虽然博纳影业上市首日开盘涨停，最终收盘报7.24元，大涨43.94%。但是博纳影业的明星股东们却高兴不起来，本来以为是割韭菜的好事，结果却亏肿了。

　　2017年3月31日，博纳影业第二次临时股东大会作出决议，向明星股东们增发股票。其中张涵予认购343.63万股，黄晓明认购343.63万股，毛俊杰认购34.36万股，，章子怡认购206.18万股，陈宝国认购137.45万股，黄建新认购68.73万股，韩寒认购68.73万股。

　　据招股说明书显示，增发价格为14.55 元/股。这个价格与今日7.24元的收盘价相比直接腰斩，明星股东们集体浮亏50%。

　　在博纳影业上市现场，在主持人周涛提到博纳影业开盘涨超20%时，章子怡还特意扭头看向背景板中的股价。但这个股价也难怪在现场的章子怡直接上演“司马脸了”。

　　粗略计算，章子怡斥资3000万购买的206.18万股博纳影业股票，还浮亏1500万元。
 

　　德林社

　　9月2日，博纳影业开盘一路走低，午后跌停，报价12.42元，总市值170.7亿元。午后走势上看，不断有资金翘板，导致博纳影业从跌停板上拉起又趴下，一小时内跌停大概10次。

　　这是上市以来，博纳影业第一次出现跌停。

　　资料显示，博纳影业是国内首家从事电影发行业务的民营企业，主营电影业务、影院业务，公司历年重要投资发行的影片包括《长津湖》系列、《一代宗师》、《我和我的祖国》、《智取威虎山》、《红海行动》等。

　　8月18日，博纳影业正式登陆A股市场，发行价格5.03元，对应总市值有69.16亿元。上市之后，博纳影业连续涨停，开板后继续大涨创新高，最高股价15.23元，相比发行价5.03元涨幅203%。

　　博纳影业今日跌停，此前入股的明星章子怡、黄晓明们，距离解套越来越远了。

　　2017年3月，博纳影业进行了一次增资，章子怡、黄晓明、张涵予、韩寒、陈宝国等一众明星入股，其中，黄晓明认购343.63万股，章子怡认购206.18万股。

　　根据招股书，增资按照上轮增资结束后150 亿元的估值基础进行。增资的价格均为 14.55 元/股。

　　也就是说，博纳影业上市之初，章子怡们是被套的状态，随着博纳影业股价上涨，章子怡们短暂解套，如今，博纳影业跌停，章子怡们的盈亏情况又出现悬念。

　　和章子怡一起增资的股东，有一家没有解套不解套的烦恼，早在上市前几个月，就已经获利套现。

　　这个股东叫刀郎庄园，也是2017年3月参与增资，认购68.73万股。2022年3月，刀郎庄园与于冬签署了《股份转让协议》，刀郎庄园将其持有公司68.73万股作价1237.50万元转让给于冬。

　　转让价格约为18.00元/股，双方协商以刀郎庄园投资成本(14.55元/股)加银行同期贷款基准利率4.75%/年(单利)确定。

　　刀郎庄园身份特殊，据多家媒体此前报道，刀郎庄园共142名股东，除了新疆凯迪投资有限责任公司，其他141名股东都是村民委员会或居民委员会。

　　刀郎庄园已经获利套现，一起入股的章子怡、黄晓明等明星们，还要等待解套。

　　未来，博纳影业股价在18元以下，刀郎庄园提前退出将是一笔不错的投资。如果博纳影业股价超过18元许多，刀郎庄园也错失更多收益。

　　博纳影业上市首次跌停，未来股价如何走?你是如何认为的?