央行再出手稳人民币汇率

　　睿思天下 高级经济师 优质财经领域创作者

　　昨天，也就是10月25日，人民银行，外汇管理局决定将企业和金融机构的跨境宏观审慎调节参数从1上调至1.25。这是9月以来央行第三次出手稳定汇率，那么这次调节参数有何意义?

　　首先，我们来解释一下，这个参数是什么意思?这个参数其实是上调了企业和金融机构跨境融资额度的上限。我们来举个简单的例子。比如某企业需要1250万美元进行境外采购，但他的跨境融资额度只有1000万美元，那么他原本只能贷款1000万美元，另外250万美元需要通过境内银行贷款人民币然后购汇换成美元才行。经过此次参数上调，他的额度到了1250万美元，他就可以直接贷款1250万美元，不需要另外购汇250万美元。这次参数调整会减少部分企业的购汇动作，从而在一定程度上抑制人民币过快贬值的势头。

　　其次，我们必须指出，本次上调的政策意义大于实际意义。政策意义在于说明央行认为汇率已经严重超出了合理范围，所以才会又一次出手干预。但实际意义不大，为什么这么说?因为当前企业的外币贷款利率要远高于人民币贷款利率。美元的贷款利率超过了6%，而人民币的贷款利率只有4%甚至更低。在这种情况企业外币贷款的意愿很低，大部分企业也不会将自己的跨境融资额度全部用掉。

　　最后，当前人民币的汇率更多反应的是悲观预期而非经济基本面的恶化。自10月以来，人民币出现了较为极端的贬值行情，这个极端在于人民币不仅对美元出现了较大幅度贬值。对欧元，对英镑也出现了较大幅度的贬值。这说明市场担心的是中国经济出现硬着陆的风险，但我们相信只要中国坚持改革开放，坚持走中国特色的市场经济道路，中国经济的基本面依然是光明的。当市场悲观预期散去之后，人民币的汇率便会企稳回升。
 

　　鞅论财经 国家注册咨询工程师 优质财经领域创作者

　　据中国人民银行消息，2022年9月27日，全国外汇市场自律机制电视会议召开。会议强调，外汇市场事关重大，保持稳定是第一要义。人民币汇率保持基本稳定拥有坚实基础。人民银行积累了丰富的应对经验，能够有效管理市场预期。

　　英大证券李大霄表示，我国在疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的方针指导下，经济稳定在合理区间概率较大，中国近年占世界经济增长贡献超30%，我们8月CPI为2.5%，通胀水平控制良好，贸易顺差继续扩大，外资占比极低，外资外资流入刚刚开始，未来人民币在国际贸易中占比会迅速提升，人民银行调控管理经验丰富，多次稳定汇率行动中游刃有余，相信此次也不会例外。

　　人民银行再度出手对汇率稳定意义重大，对股票市场稳定亦有重要意义，增加了中国股市3000点保卫战的成功机会。坚信中国，相信未来。
 

　　厚金说 优质财经领域创作者

　　9月26日，央行网站发布消息，为稳定外汇市场预期，加强审慎管理，决定2022年9月28日起将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。

　　#央行调整风险准备金率释放什么信号##央行再出手稳人民币汇率#

　　为什么再呢?9月6日下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，这次选择的是另外的一个方向。

　　一般来讲，适度的贬值，对于出口是有利的，尤其是工业体系完备的经济体。为什么美元不顾一切加息?因为，美国早已经是产业空心化的代表。美元升值，可以适当的压通胀，因为他们是逆差国。

　　对于出口经济体来说，本币贬值可以制造价格优势。通俗的理解，就是商品境外销售，是享受了汇率折扣。

　　但是，汇率短期剧烈波动，就会产生负面影响。于是，今天央行动手，目的是稳定预期。

　　811汇改后，外汇风险准备金，经历了5次调整。每次都是汇率短期波动加大的时候动手，一段时间后汇率回归正常区间。图上标的点，就是调整的时间，我们大概可以看到趋势。

　　那么风险准备金，是如何影响汇率的呢?

　　远期外汇风险准备金，指的是银行每出手一笔外汇需要想央行上缴一定的准备金。远期售汇风险准备金=上月远期售汇签约额*风险准备金率。

　　人话就是，某银行上个月远期售汇签约100亿美元，按照风险准备金率20%，本月就要上缴20亿美元，1年后央行会把这20亿准备金解冻归还给该银行。

　　可以这么理解，央行要收银行一定的钱(合约准备金)，银行的部分资金被占用(合约准备金金)，这部分钱就损失了拆借利息收入，银行售汇成本增加……;于是，客户购汇成本增加，远期售汇合约减少，本币贬值压力缓解。

　　这里我们可以略微展开一下，随着美联储加息美元升值，若趋势保持持有美元最舒服。张三上个月换了，真香定律下就会影响李四，然后王五……都去兑换美元。这个过程，就是卖出人民币，买入美元。当越来越多的人加入，就会让短期汇率波动。也就是说，各位的这个换汇，就是在做空人民币。

　　历史上的几次动外汇准备金的结果：2015年8月，2017年9月，2018年8月，2020年10月，这几次都起到了短期顶底跨越，虽然不是立竿见影但都是转折点附近操作。

　　普通投资者来说，很容易在汇率波动中受伤，所以还是谨慎而行……

　　今天北上流入加大，也和这个政策有关。谁都想在贬值结束前去满仓搜哈，随后等待回归后就有不少利润等着你。同时，谁也不是神仙，不可能精准踏点。在贬值末期流入，这个操作肯定是盈利的。

　　今天把这个事说明白，毕竟很多人看到这个陌生……

　　话题结束，简单说下市场，实在提不起兴趣。当下，技术指标，已经完全空头市场。这里你说要跌去哪里，实在是没有这个水平了，因为走的很随意。

　　外围我们收盘后，打了个鸡血全部翻红，现在原形毕露吃回去了。非美货币都在急跌，都在经历股汇债三杀，哪还有什么避风港?单看跌幅，大A还是很稳定的。江南皮革厂的段子，仿佛近期一直萦绕在耳边。

　　技术上看，美股上周五的下影线不错。如果今天能够企稳，可以反弹个三两天，带动下情绪吧……

　　但是，今天大A的上影线，真的好哈人。虽然各个级别都有向下动力，但是大级别也显示就在这个区间，当下只能多看看金刚经来缓解了。

　　以上仅供参考，如有雷同纯属巧合，不作为投资依据。

　　毕竟，今天一头羊，明天一头牛，一台车……，这样下去谁都受不了。此时，看看佛陀和须菩提的对话，方能感悟一下真谛。

　　一切有为法,如梦幻泡影,如露亦如电,当作如是观。